7月份焦煤價格上調還是每次100-150元/噸的幅度，小幅快跑是為常態。盡管市場非常火爆，但總體上調價格還在理性之中。然而，進入8月份以后，焦煤市場近似瘋狂地飆漲，調價幅度之大、頻次之多、范圍之廣讓人瞠目結舌。甚至一天一價，200元、300元、500元不等。焦煤價格在一個月內上漲了1000多元，目前山西安澤地區硫0.6 G80 V25 Y18的低硫主焦煤3200元/噸。焦煤價格超過焦炭價格，在歷史上也是絕無僅有。
“現在只要是焦煤，沒有2000元以下的煤了。”
“失去理智的上漲，早晚要崩盤。”
“作為采購方現在就是恐懼，就拍高位接了高價煤。”
“焦煤價格高于焦炭，不能維持多久。”
上周在山東焦化廠，幾位焦化廠采購主管領導表示對焦煤走勢十分焦慮。
近日，筆者在山東焦化廠、山西洗煤廠調研，路上幾乎天天收到鋪天蓋地的焦煤漲價的信息，焦煤在整個黑色系幾乎成了價格的風向標。焦煤市場還能火多久?這是目前大家最關心的問題。筆者以為，目前的焦煤價格已經處于不合理區間，價格合理回歸關鍵要看鋼鐵的走勢。需要關注以下幾點：
●一是，鋼鐵行業的壓產力度和鋼材價格。今年鋼鐵壓產是國家層面制定的大目標，也是“雙碳”的基本要求，只要鋼鐵產量壓下來，就能抑制焦價格的過度上漲。從7月份數據看，鋼鐵實施壓產切切實實。國家統計局數據顯示，2021年7月份，我國粗鋼日均產量279.97萬噸，為2020年4月份以來的最低值，環比下降10.53%;生鐵日均產量235萬噸，環比下降7.0%;鋼材日均產量358.1萬噸，環比下降11%。其中，河北省粗鋼產量為1813.14萬噸，同比降19.51%;江蘇省粗鋼產量為1014.48萬噸，同比降2.27%。
而同樣在今年7月份，我國僅進口了8850萬噸鐵礦石，與去年同期相比大跌21.4%。鐵礦石期貨主力合約近一個月跌幅超30%，現貨價格也從歷史高點下跌了近40%。由于鐵礦石從1200元回到了900元以下，鋼鐵的利潤大增，噸鋼利潤800元以上。
鋼鐵壓產不是個短期行為，預計年底前壓產指標不會放松。鋼鐵是黑色系的下游，不斷壓產勢必導致煤焦消耗的減少，只不過這其中有一個逐步傳遞的過程，要比焦煤早30-45天左右。
●二是，焦化廠的產能情況和利潤盈虧。這一輪黑色系暴漲，其實背后的邏輯與以往是不同的。原來是焦炭引領焦煤上漲，但這次是焦煤價格一直在推動焦炭上漲。在鋼鐵壓產、需求受限的形勢下，焦炭確走出了一輪“逆勢“上漲行情。自本月初第一輪提漲120元/噸后，目前已經提漲了五輪，累計600元/噸。由于焦煤價格超常規上漲，焦化廠成本大幅上升，焦企準備第六輪提漲，山東多家焦企準備聯合提漲120元/噸，8月24日起執行，漲后二級焦3270-3290元/噸，準一濕熄3330-3380元/噸，準一干熄3700-3750元/噸(出廠含稅價)。
焦煤的火爆，并沒給焦化廠帶來好日子。筆者在山東走訪客戶時發現，焦化廠采購經理對目前的煤焦漲價勢頭極度恐慌。焦化廠已經被焦煤價格逼得利潤微薄，甚至7.3米以上大焦爐，因為要用優質焦煤，已經是虧損運營。山東地區5.5焦爐上還有100-200元的利潤。在焦煤這個歷史高位，進煤多了，價格暴跌，焦化廠今年的利潤就會被徹底“清零“。但維持生產還得留有合理庫存，實在是糾結。
在壓產背景下以及生鐵產量大幅下降情況下，焦炭價格卻一路飆漲。而焦炭產量減少、出口增加也是加劇焦炭價格上漲的動力。由于焦化限產政策持續，部分山東焦化廠關閉，山東省2021年淘汰炭化室高度小于5.5米焦爐及熱回收焦爐，壓減焦化產能180萬噸，繼續實施“以鋼定焦”、“以煤定產”，確保全省焦炭年產量控制在3200萬噸以內。筆者公司的客戶剛剛運行一個多月的濟寧某焦化廠120噸產能關閉，濰坊地區一個100萬噸、經營了10年多的焦化廠因手續不全，也被關閉。山西、內蒙兩地政策加碼，不再新批產能、手續續不全的焦化產能也將關閉。7份焦炭產量3879萬噸，同比下降2.9%。而受到海外強勁需求拉動，1-7月份我國累計凈出口焦炭319萬噸，同比增長221%，進一步加劇了焦炭供需缺口。下半年，政策壓力估計不會減輕，焦炭的產能仍難以釋放。關鍵看鋼鐵壓產的力度，和焦炭壓產力度比列是否匹配。
●三是，焦煤供給不足是主因，量少價高的焦煤競拍熱度高漲，是焦煤價格失去理智的一大推手。山西焦煤在線，曾經被寄予厚望成為焦煤價格的風向標。運作幾年來，知名度也在不斷上升。但火爆的焦煤競拍，也讓這個平臺賺足了流量，充分吸引了買賣雙方的眼球。國有大礦一次拿出5000噸、3000噸在網上競拍一下，找找市場價與長協價格的差別，也活躍一下市場。卻沒想到，焦煤競拍的價格如此出乎意料。現在同品種焦煤競拍價要比長協高出1000元以上，居然有公司當買家也當賣家，反復操作自己拉升。在市場緊張的形勢下，競拍幾乎成了“網紅”般的存在。那么，從當前貿易商競拍的熱度看，尚未走涼，一旦出現競拍流拍，就是一個市場回落的拐點。
焦煤二季度累計產量較去年同期減少136萬噸。自去年12月份至今，澳煤焦煤進口量為“零“，蒙古國由于疫情影響進口也很少，前6個月精煤進口下降43%。后期，預計焦煤進口的資源仍不給力，全年進口同比將大幅下降。根據統計，近兩年，進口焦煤約占國內總供給的15.4%。今年1-6月份較去年同期進口焦煤減少1581萬噸，缺口明顯不能有效補充需求。近期到我公司來尋求焦煤的客戶，從傳統的華東、河北地區已擴展到云南、廣西、四川等地。總的來說，進口下降、產量減少，焦煤供給不足，導致價格居高不下。
●四是，關注期貨市場煤焦合約的走勢。8月23日，期貨市場焦煤、焦炭聯袂走強雙雙漲停。主力合約焦煤報2421噸、創歷史新高，焦炭報3053.50噸。股票市場，山西焦煤漲停。而黑色系仍在一路狂飆。相反的是，鐵礦石、螺紋、熱卷、鋼坯等卻在不斷下跌。目前焦化廠、鋼廠的精煤庫存均在15天，按說并不算低位。但由于對資源的擔憂和對價格上漲的恐懼，用戶對采購仍不敢掉以輕心。焦煤期貨的價格低于現貨，焦炭與現貨持平。不排除主力再次拉升焦煤價格。鑒于期貨市場價格發現的功能快于現貨，需多觀察期貨走勢變化，當雙焦期貨開始大幅向下調整時，焦煤市場拐點就會出現。
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