[導語]：近期，動力煤下游需求持續低迷，煤礦與中轉港口庫存普遍偏高，秦皇島港動力煤價格跌至年內低點;但隨氣溫下降，北方供暖季開始，預計煤價或將止跌企穩。
煤價跌勢運行
今年，秦皇島港煤價波動幅度較往年整體收窄，但隨電廠采取高庫存，補庫以長協為主，并有一定進口煤作補充的策略，在供應穩定的背景下，需求對煤價的主導作用變強。而近期隨著下游電廠對市場煤的采購積極性持續低迷，秦皇島港的動力煤價格不斷下移，截至10月24日，秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價在570元/噸左右，月環比下跌17.5元/噸，跌幅2.98%，同比下跌87.5元/噸，跌幅13.31%。
電廠日耗表現理想但庫存高位難消化
截至10月25日，沿海六大電廠庫存1626.37萬噸，同比增加44.09萬噸;日耗62.52萬噸，同比增加12.21萬噸;庫存可用天數26天，同比減少5.45天。由圖2 可得，今年秋季以來，沿海電廠日耗整體高于去年同期水平，表現較為理想;但由于庫存高于往年同期水平，在長協煤的有效補充下，日耗雖有同比提升，但仍難以提振沿海重點電廠的市場煤采購積極性。另一方面，由于我國進口煤與內貿煤價差，沿海電廠對進口煤購買力較強，因前期市場預期的進口煤收緊政策現暫未出臺，前三月我國動力煤進口數量均超過3000萬噸。進口煤的大量涌入，進一步擠壓電廠對市場內貿煤的采購量。
后期耗煤量或將有所上升
霜降后，氣溫更加多變，冷空氣愈加頻繁，隨氣溫下降，沿海地區居民用電量將有提升，電廠發電負荷上升，耗煤量將有增加，或能刺激電廠采購需求有所釋放;另一方面，進入第四季度，江蘇、湖北、江西、河南等地已有數百億元投資規模的重大項目集中開工，水泥需求將有所提振，或能對動力煤需求有所支撐。進口煤方面，雖目前仍未出臺相關政策，但仍不排除后期煤炭進口政策收緊可能;同時隨著國內煤價下跌，外礦報價堅挺，內貿煤與進口煤價差縮小，據了解，現華南地區同煤質進口煤與內貿煤價差已縮小至30元/噸左右。
隨氣溫下降，目前逐漸向用煤高峰期過渡，后期電廠或有補庫需求釋放;同時考慮到目前價格已經跌落至今年最低水平，短期內煤價或將繼續弱勢運行，但繼續下跌空間有限。
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