國際油價近期迎來新一波反彈行情，紐約輕質原油主力期貨合約價格站穩40美元關口，北海布倫特原油主力期貨合約價格也更上一層樓，觸及年內高點。與3個月前形成的價格谷底相比，國際油價漲幅超過了五成。不過，全球原油市場供大于求的格局并未發生改變，而且世界經濟增長放緩日趨明顯，從中長期看都將抑制國際油價繼續上行。

　　從基本面上看，油價低迷的根本原因在于供應過剩，美國的頁巖油產量雖然在減少，但被石油輸出國組織（歐佩克）及俄羅斯等主要產油國的積極增產所抵消。國際能源署在其發布的2016年中期原油市場報告中指出，2014年和2015年全球原油日均供過于求的量分別為90萬桶和200萬桶，2016年預計為110萬桶，供需將在2017年才會趨于平衡，但巨大的原油庫存將繼續壓制油價。國際能源署還認為，全球需求增速正在放緩，今年全球原油需求增量將放緩到日均120萬桶。最新數據顯示，歐佩克的原油產量占全球總量的近1/3，今年3月其原油產量仍在增加，主要源于伊朗、伊拉克產量增加的拉動。其中，伊朗當月原油產量已接近每日400萬桶，為2012年5月以來最高水平。

　　不能忽視的一個現實是，美國原油產量一直保持高位，當前低油價雖然抑制了部分頁巖油產能，但隨著油價企穩并攀升至40美元以上，一些頁巖油生產商又在蠢蠢欲動，投資周期只有幾個月的美國頁巖油項目有可能再次成為歐佩克的噩夢。美國能源信息局近日發布的能源市場報告預計，今明兩年美國的原油日均產量分別為870萬桶和820萬桶，2015年為940萬桶。還有報道援引美國頁巖油生產商托馬斯·柯克伍德的話說，低油價促使頁巖油生產商使用先進的開采技術，開采成本在進一步降低，過去24個月，原油開采成本下降了30％至40％。在美國許多頁巖油開采區，當油價在30美元附近時，一些原油開采企業已經有利可圖。

　　全球經濟增速乏力，折射出原油需求不振還將持續一段時間。國際貨幣基金組織（IMF）12日將今明兩年全球經濟增長預期分別下調0.2和0.1個百分點，降至3.2％和3.5％，還稱如果前景持續惡化，世界經濟有可能陷入長期停滯。IMF指出，自今年1月以來，全球資本市場波動再度加劇，發達經濟體增長勢頭有所減弱，新興市場和發展中國家繼續面臨增長阻力。此外，地緣政治、恐怖主義、難民問題等因素也對全球經濟造成威脅。

　　美元在外匯市場上的表現，也將對以美元計價的原油價格產生影響。前期美元指數回落，對原油價格起到了推升作用，但隨著美聯儲開啟加息進程，支撐美元走強幾乎不可避免，對原油價格來說仍為利空。

　　英國《金融時報》的一篇文章指出，有充足的理由支撐油價短期內可能會再次走低的判斷，即便較長期趨勢是上漲，也很難看到油價重新回到每桶100美元左右的水平。國際能源署（IEA）執行干事法提赫·比羅爾坦言，除非歐佩克國家減產的力度大于預期或者需求井噴，否則短期內難以看到油價從目前的低位大幅上升。華爾街投行高盛一路看空油價，認為即將到來的多哈產油國大會將會無果而終，預計今年二季度國際油價將維持在每桶35美元一線。還有報道援引美國智庫大型企業研究會首席經濟學家巴特·范阿克的預測說，油價今年會在30美元至40美元之間，未來有望回升至40美元至50美元之間。