供應水平達到近年新高。近段時間以來，煤炭保供穩價政策持續推進，全國煤炭產量取得了較為顯著的增長，為確保能源安全保供和人民群眾溫暖過冬奠定良好基礎。近日，國家能源局召開的四季度網上新聞發布會指出，國慶節期間，全國煤礦堅持正常生產。10月1日-28日調度日均產量1120萬噸，比9月份日均增加80萬噸，11月份煤炭產量繼續保持增加，國家發改委發布信息顯示，11月1日-5日煤炭日均調度產量達到1166萬噸，較9月底增加超過120萬噸，最高日產量達到1193萬噸，創近年來新高。

各環節庫存快速回升。近期各環節存煤穩步回升，尤其電廠和港口存煤累庫較快，為煤炭現貨價格大幅回落提供了有力支撐。

產地受降雪及疫情導致的運輸不暢以及在政策壓力下，終端用戶及貿易商漲不買跌情緒影響，煤礦銷售不佳，庫存壓力逐步增加，少數煤礦面臨頂倉。

鐵路發運保持高位，大秦線保持滿發狀態，港口庫存快速回升。11月9日，北方九港庫存2111萬噸，較10月初增加347萬噸，同比增加210萬噸，接近2018年同期庫存水平，其中秦皇島港庫存達到555萬噸，創4月份以來新高。

電廠累庫速度達到近年高位，存煤加快回升。11月份以來日均供煤達到774萬噸，庫存日均增加160萬噸，11月6日電廠存煤超過1.17億噸，較9月底增加4000萬噸左右。沿海八省數據顯示，沿海終端存煤持續攀升，較往期同期庫存差距不斷縮小，預計后期，隨著煤炭產量持續增加，電煤中長期合同兌現，存煤水平將很快達到甚至超過往年同期水平。

非電用煤需求減弱，關注冷冬對電煤需求提升情況。國家能源局在四季度新聞發布會介紹，三季度煤炭消費增速較一季度、二季度分別回落13.1個百分點、2.8個百分點;其中建材行業用煤自5月開始同比負增長，鋼鐵行業用煤自6月開始同比、環比均為負增長。近日，國家氣候中心對今冬全國氣候趨勢分析研判預測：今年冬季影響我國的冷空氣活動頻繁，勢力偏強，中東部地區氣溫總體以偏冷為主，降水總體呈北多南少分布。12月全國大部氣溫接近常年同期(1991-2020年平均)或偏高;2022年1-2月冷空氣活動將明顯轉強，我國中東部大部地區氣溫可能較常年同期偏低，東北、華北、西北地區東部、新疆北部等地可能出現階段性強降溫、強降雪過程，西南地區東部和江南西部等地可能發生階段性低溫雨雪冰凍天氣。冷冬氣候影響下，預計煤炭需求還將在目前水平的基礎上進一步增加。

當前全國煤炭產量和供應量持續增加，電廠和港口煤炭庫存快速提升，煤價下行壓力也逐步增大。雖然供暖期到來煤炭消耗水平進一步增加，但從目前供應水平來看，電廠和港口煤炭庫存還將進一步提升。后期隨著電煤中長期合同逐步兌現，電廠對市場煤采購需求將減少，煤炭價格有望繼續穩步下行。