本篇目錄
1.光伏電池膠膜
2.認識光伏膠膜和EVA
3.EVA供需分析
4.EVA市場前景
5.投資策略及相關個股
一，事件背景
9月17日，昆山天洋熱熔膠有限公司、上海海優威新材料股份有限公司紛紛發布光伏膠膜漲價函，兩家公司均表示，受近期光伏原材料價格上漲趨勢的影響和壓力，對光伏膠膜作出價格調整。其中，昆山天洋熱熔膠有限公司宣布自9月15日起在現有合作的光伏封裝膜價格基礎上上調35%;上海海優威宣布自9月15日到貨(含當日)起在現有合作的膠膜價格上調漲35%以上。
因為有的朋友可能剛開始接觸，實際對于光伏膠膜，此前有過結論，就是4季度會迎來供需最
二，認識光伏膠膜
1.光伏膠膜
光伏膠膜是光伏組件中的封裝材料之一，主要用于包裹在電池兩側，在電池與玻璃(或背板)之間起到緩沖作用。膠膜最主要的原材料為EVA樹脂粒子、POE樹脂粒子，根據兩種粒子用量不同，光伏膠膜分為EVA/EPE/POE膠膜三種。
其中EVA膜包括普通透明EVA膜和白色EVA膜。EVA和POE薄膜是由EVA(乙烯-乙酸乙烯酯共聚物)樹脂和POE(聚烯烴彈性體)樹脂為原料，通過添加交聯劑，老化助劑等，網熔擠出和流涎而制成的。而EVA的生產是個極其復雜的過程，疊加下游的需求高漲，目前的供需局面出現了新的變化。
2.認識EVA
EVA就是乙烯-醋酸乙烯制共聚物，EVA被廣泛應用于發泡鞋料、功能性棚膜、包裝膜、熱熔膠、電線電纜及玩具等領域。EVA的性能主要取決于MI(熔融指數)和VA(醋酸乙烯脂)的含量，光伏級EVA是一種高VA、高MI的高端產品。光伏已發展為EVA的重要應用領域。近年來，隨著光伏行業蓬勃發展，帶動光伏級EVA需求持續上升，2020年中國光伏級EVA需求已占比約27%，成為重要的應用領域。
三，EVA供需分析
1.供給分析
1)當前大部分EVA粒子產能由于技術路線的原因生產光伏級EVA比例受限。
目前存量EVA粒子產能主要分為巴塞爾管式、�？松梨诟揭约鞍腿麪柛饺N技術路線。由于�？松梨谥饾u取消了技術授權，新的產能基本采用巴塞爾管式技術，但這又進一步加劇了巴塞爾管式設備的供需緊張。
2)制備高端EVA產品需要國內廠商較長時間的工藝摸索和積累。
獲得外資企業技術許可，僅僅可以生產出約定品質的產品，國內EVA生產廠商需要較長時間的工藝摸索，才能對配料參數掌握，可能生產出高端EVA產品。
3)擴產周期長達4-5年
制約一：建設期和調試期較長。設備和技術均來自海外，建設期是第一道門檻。設備需要定制，目前交期大致在18-24個月;項目開車需要海外企業指派技術人員協助。綜上，項目從開工到開車至少需要36個月。
制約二：工藝調試是第二道門檻。由于VA含量越高，反應裝置的壓力越大，溫度也比較高，產品是越來越粘的，如果操之過急，極易產生安全事故，所以必須慢慢調試，從生產出EVA產品到可以穩定的產出光伏級EVA粒子至少還需要1年以上的時間。因此，對于新增產能來說，其光伏級EVA產品的釋放速度比較緩慢。
2.EVA需求分析
1)膠膜單平克重提升，帶動EVA需求
由于新技術以及降低硅耗等原因，膠膜單平克重提升趨勢開始加速。膠膜的主要構成是EVA粒子+添加劑。其中添加劑在整個克重中的占比非常小(不到10%)，因此膠膜單平克重的提升實際上就是增加了EVA粒子的需求。
2)光伏產能提升
很顯然，光伏EVA的需求取決于光伏產業的發展，顯然在實現「30/60」目標中，光伏發電降本路徑明確，競標電價屢創新低，是最具競爭力的可再生發電品種之一。根據國際可再生能源署(IRENA)，到2050年，光伏累計裝機有望超8500GW，將成為全球最大的發電來源，而大規模的光伏設備需求，自然會對EVA提出更多的要求。
四，EVA市場前景
1.國產替代空間大
國內EVA產能全球占比約18.67%，排名全球第一。但是國產EVA主要以中低端為主，高端EVA緊缺依賴進口。2020年，國內EVA市場需求量約為191.73萬噸，其中國產量約為74.06萬噸，進口量約為117.67萬噸，進口依存度約為61.37%，國產替代空間較大。
2.下游需求穩定
下游光伏膠膜行業一超兩強格局穩固，產能主要集中在國內。2020年光伏膠膜行業CR3為82.34%，同比提升4.89%。其中，福斯特作為光伏膠膜行業的絕對龍頭，2020年全球市場占有率約57.42%，為國內EVA企業帶來了穩定的需求。
3.行業進一步集中
2014年前，國內EVA行業基本被中石化旗下企業壟斷。2015-2017年，隨著聯泓新科、寧波臺塑及斯爾邦的裝置陸續投產，打破了傳統的格局。2018-2020年底再無新增EVA產能。在光伏料領域，國內斯爾邦、聯泓和寧波臺塑等極少數企業成功打破國外壟斷，并實現對下游一線膠膜企業穩定出貨。
六，投資策略及相關公司
1.投資策略
1)EVA供需平衡四季度面臨打破
2021年下半年，尤其是四季度光伏行業會迎來裝機大幅提升，根據IHS的測算全球潛在需求有望達到60GW左右，而當前EVA供給最多支撐單季度42GW左右的裝機水平(單季度24萬噸EVA粒子供應、單W4.8g耗量、1.2容配比)，根據安信證券的測算，2021Q4EVA粒子將進入緊缺階段，產品價格中樞會進一步上移。而且這種局面將會延續到2022年。
2)粒子-膠膜供需比粒子-裝機供需更緊張
從各膠膜企業的擴產規劃看，產能規劃較大，由于產能的大幅擴張，光伏EVA粒子-膠膜的供需缺口要大于粒子-裝機。因此，膠膜企業的原材料保供能力至關重要，龍頭將強化核心競爭力。
