可以說，過去及未來相當長的一段時間，我們會圍繞這個圖進行投資，從能源生產端到能源消納端，再到中間的能源傳輸和能源載體。不同的是，不同的時點，市場關注的方向不同而已。

風電今天變成了市場大熱門，在wind的概念板塊中，以9.78%的漲幅排名市場第一，整個板塊28只個股，17只釘在了漲停板上。

從消息的角度，全球前五大風機制造商之一的西門子歌美颯首席執行官Andreas Nauen接受媒體采訪時表示，將暫停在中國的風機銷售業務，并在全球范圍內漲價5%。Nauen表示，和許多西方其他整機供應商一樣，西門子歌美颯在中國本土整機商崛起后，競爭力已大不如前。因此，中國市場已經不是的西門子歌美颯關注的重點，同時正在考慮放棄的還有俄羅斯和土耳其市場。

另外一個，中國正在規劃風電光伏大基地項目，預計整體總量為400GW，預計有一半的規模將在十四五建成，這是繼整縣推進之后，新能源國家的又一重大規劃，將推動中國新能源項目建設再上新臺階，預計十四五年均新增裝機將從100GW上調到130-150GW，比預期提升30%-50%。其中預計風電光伏各占一半，另有少量光熱項目。

這兩個消息也是引爆今天市場的一個導火索。

今天看了下風電的行業情況

行業空間，未來的世界肯定是可再生能源的，這個肯定沒錯，而可再生能源的幾個種類，水電資源稟賦的天花板很明顯，核電生物能等等這些也無法上量，唯二能夠大規模上量的，只有光伏和風電。

風電的行業空間，在2022-2025年大概平均年復合的新增裝機容量增速大概是15%

15%按理說是個很高的增速，但是和光伏比下，就稍微低一點，光伏預計未來幾年的年復合增速在25%，保守一點，也在20%之上。

從成本角度來說，陸上風電的平準化度電成本是要低于光伏的，但總安裝成本，還是沒有光伏下降但快，而且預計未來光伏下降的更快。這些也是市場喜歡光伏，但不喜歡風電的主要幾個原因。

行業格局，從過去兩年風機市占率的情況看，這個行業的格局還是比較亂，19年金風科技，遠景能源，明陽智能占比較高，三家占比超過50%。2020年，頭部公司又多了一個上海電器。到2021年上半年，行業格局幾乎又換一個樣子，變成了遠景，中車風電，金風科技和運達風電。

這樣的競爭格局，基本可以說明一件事，這個行業的技術門檻不是很高，公司可能拼的是成本控制，銷售，或者渠道等其他因素。

雖然風電這個行業似乎不如光伏，但是架不住，風電板塊的估值低啊。在通威，隆基50倍估值的時候，風電的幾個龍頭，金風科技18倍，明陽智能23倍。

然后從產業鏈的角度來說，風塔和葉片占了主要的成本。

關于投資主線，浙商證券建議關注兩條主線——主機廠和核心零部件

1、主機廠短期業績彈性大

主機廠短期業績彈性大。一般主機廠收入確認中當年新簽訂單約占 25%，去年新簽訂單占比50%和前年新簽訂單占比25%。1)從招標量來看，2019年、2020年國內風電機組招標量分別為65.2GW、31.1GW;2)從招標價格來看，以3MW機組為例，2019年6-12月平均價格為3875元/KW、2020年平均價格為3618 元/KW(不含塔筒價格)，而2021年3、4月平均招標價格為2672元/KW，同比2019年6-12月下降31%，同比 2020年下降26%，因此主機廠2021年確認收入中將有75%左右來自2019年、2002年簽訂的高價訂單;3)從零部件價格來看，陸上風電經歷2019年、2020年大幅搶裝，2021年不再補貼后零部件供應價格也出現一定程度的下降。高價訂單確認收入和陸上風電零部件價格下跌帶來的剪刀差擴大將提升主機廠的毛利率。建議關注運達股份、明陽智能和金風科技。

2、核心零部件

核心零部件看好市場規模較大、競爭格局良好的細分領域龍頭。推薦具備全球競爭優勢、領先布局大型化鑄件的日月股份、行業集中度高的主軸供應商金雷股份、國產化程的度低的軸承生產商新強聯，關注市場空間大、競爭格局較為分散的塔筒龍頭天順風能、葉片供應商中材科技。

風力發電機組主要部件包括葉片、變頻器、齒輪箱、電氣控制系統、發電機、主軸、輪轂等。因驅動方式的不同，雙饋式和直驅式風機零部件有所差異，主要涉及到有無齒 輪箱。以明陽智能 2.0MW 的雙饋式風力發電機組風機為例:單臺風機售價639萬元，成 本 528萬元，其中葉片占材料成本比重最高(23.89%)，依次為齒輪箱(18.67%)、變槳 控制系統(17.05%)、發電機(6.67%)。

(圖片來源：veer圖庫)