今年上半年焦炭走出一波過山車行情，下半年焦化去產能繼續，新增產能也陸續投產，總體上焦炭市場供應緊張局面將緩解，預計焦炭平均利潤將小幅下滑，供需總體維持平衡，焦炭價格波動幅度也將減小。

回顧上半年，1月及2月上中旬焦炭價格穩定運行，而后由于煉焦煤供應緊張局面很快得到緩解，焦企產能利用率回升較快，但當時由于疫情因素，工地停工、鋼廠停產，下游鋼材需求銳減，鋼廠鋼材庫存積壓，市場普遍悲觀，在這種情況下鋼材價格持續下跌，而當時焦炭供應比較寬松，作為原料端的焦炭也隨著鋼材一路下跌，主流焦炭市場下跌5輪，累計下跌250元/噸。4月、5月隨著下游工地、鋼廠全面復工復產，需求較為旺盛，鋼材庫存去庫速度明顯，鋼廠高爐產能利用率進一步回升，疊加當時山東等地有部分焦化產能退出，焦炭觸底反彈，截至6月底已上漲6輪，累計上漲300元/噸。

上半年噸焦盈利先跌后漲，2月、3月隨著焦炭價格的下跌，噸焦盈利快速回落，到4月部分焦企處于盈虧平衡邊緣，4月底隨著高爐產能利用率持續回升，加上山東約680萬焦化產能陸續退出，焦炭價格企穩反彈，連續6輪上漲，而同時煉焦煤價格下跌，噸焦盈利快速回升�？傮w來看，今年噸焦盈利情況較往年持平。

進出口方面，受疫情影響，海外焦炭需求銳減，海關總署公布的數據顯示，5月，我國出口焦炭42萬噸，同比下降52.7%;1—5月累計出口焦炭145萬噸，同比下降58.2%。根據2019年數據，我國焦炭出口量僅占國內焦炭產量的1.4%左右，占比較小，對國內總體焦炭供需格局有一定的影響，但影響并不太大。

需求方面，受疫情影響，1月底2月初高爐產能利用率快速下滑，在低位徘徊1個月有余。4月，隨著下游基本復工復產，鋼材旺盛的需求開始顯現，鋼材庫存去化速度較快，鋼材價格也得以企穩反彈，同時在需求的拉動下，鋼廠高爐產能利用率也節節攀升。

短期來看，焦炭在連續上漲6輪以后已經進入下跌通道中，目前由于焦化企業盈利情況良好，供應端徐州去產能凈缺口并不大。山東焦企產能利用率逐步回升，目前焦企多正常生產，區域性焦炭供應緊張局面有所緩解。近期唐山鋼廠限產，高爐產能利用率已出現小幅回落跡象。整體來看，目前鋼廠利潤偏低，在焦炭供應略有好轉的情況下，鋼廠勢必會對焦炭等原料打壓，但考慮到需求相對旺盛，焦炭下降幅度或有限。

中長期來看，山東以煤定產仍是影響供需的主要不確定因素。同時，四季度預計還有2197萬產能在年底集中投產，整體上焦炭供應將較上半年略微寬松，供需基本保持平衡，焦炭價格波動幅度也將逐漸收窄。