近兩年來“萎靡不振”的電力板塊近期一反常態，成為A股市場上最亮眼的板塊之一，不僅投資者對電力股的關注度大幅提升，電力類個股股價更是一路飆升，近期的漲幅遠遠超過大盤走勢，火電龍頭類上市公司股價普遍上漲達10%，其中，華能國際自10月24日至11月14日期間漲幅更是高達27%。
電力股“咸魚翻身”光彩亮麗的背后，發酵著的是近期上網電價可能進一步上調的各種呼聲。機構普遍認為，火電類股票的集體上揚，與電價調整預期增強有關。
自10月份以來，不斷傳出有關部門已經上報電價調價方案，電價上調的時間窗口或將來臨。有媒體引用業內權威人士的觀點說，為確保電力供應，有關部門將出臺上調電價方案，此次調價覆蓋地區較之前范圍更大，先調上網電價，然后逐步對非居民用電價格進行調整。盡管此消息尚未得到相關部門的證實，但接受本報記者連線采訪的業內機構普遍認為，在通脹壓力有所緩解的背景下，電價近期在全國范圍內上調的必要性、可能性正進一步加大。而考慮到近期多個省份出現的拉閘限電現象，電價調價方案近期獲批的可能性較大。
今年4月10日，發改委上調了12個省份上網電價，上調幅度在2分/千瓦時左右。6月1日，發改委又上調15個省市工商業、農業用電價格。盡管如此，電價的調整遠遠趕不上煤價的上漲幅度，電力行業仍然處在“水深火熱”之中。
剛剛公布的電力企業上市公司三季報顯示，前三季度電力板塊利潤額同比下滑逾26%。企業面臨的資金壓力巨大，有部分電廠負債率已經接近150%。其中，煤價上漲成為火電企業的業績殺手，華能國際前三季度累計實現營業總收入998億元，去年同期為768億元，而前三季度實現凈利潤14.1億元，比去年同期的31.46億元縮水逾半。
招商證券在最新行業報告中顯示，華能國際、大唐發電等火電公司由于燃料價格上漲并維持高位，業績受到不利影響，處于增收不增利甚至增收減利的經營困境之中。長江電力、桂冠電力等水電公司由于今年汛期電站上游流域來水普遍偏枯，發電量明顯下降，影響了業績。天相投顧認為，在火電盈利及現金流狀況不斷惡化的背景下，在不考慮電價調整情況下，電力行業的基本面將持續惡化，全行業2011年業績下滑已成定局。
與此同時，伴隨著電力行業日趨嚴重的全行業虧損則是全國范圍的“電荒”。電監會日前發布預警信息顯示，今冬明春全國用電形勢緊張，最大電力缺口約2600萬千瓦，其中既缺煤又缺水的南方和華中地區用電形勢最為嚴峻。其中，位于華中地區的湖北、湖南、江西、河南、安徽、重慶等6個省市今冬明春或將面臨有史以來最嚴重的電力短缺，而湖南、湖北、廣西、貴州、蘭州等17個省市將面臨著新一輪拉閘限電的可能。山東電網稱，今年以來，山東省火電廠電煤購入價格一直高位運行，進入冬季儲煤期后電煤價格又開始呈現上揚趨勢，今冬明春價格形勢不容樂觀。針對電荒，部分地區已經開始上調非居民商業用電價格。
另一方面，新頒布的《火電廠大氣污染物排放標準》將于明年1月1日起實施。據中電聯初步測算，環保標準的提高將每年增加火電廠900億元至1100億元的運行費用。在脫硝電價尚未出臺的情況下，電力企業很難在已經嚴重虧損的情況下承擔如此之大的運行成本。
中金公司最新報告認為，截至2011年10月末，火電行業再次面臨虧損風險�，F金流方面，全國已有14個省份點火價差較二季度縮窄，9個省份點火價差小于2008年三季度水平，3個省份點火價差甚至為負。目前已進入供電供暖旺季，推升動力煤價格季節性上漲的因素增加，這將使電力企業的日子更加難過�！盎谏鲜鲆蛩�，短期內保障電力安全供應的必要性大增。如不及時上調電價，已經虧損嚴重的電力企業將更加缺乏發電積極性，而缺電對宏觀經濟的影響是顯而易見的�！眻蟾嬲J為，此次調價仍有可能先上調上網電價，后上調銷售電價，考慮到電力企業的虧損是全國范圍的，因此調價范圍可能不再限于局部。廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強日前也表示，對付缺電基本上還得靠漲電價來解決。
很顯然，在市場看來，若此次調價預期落實，將對緩解短期電荒，提升電力企業業績有一定積極作用。據中金公司測算，1分/千瓦時的上網電價提升可以覆蓋約每噸25元原煤價格上漲的成本壓力。以平均水平測算，上網電價上調2分/千瓦時，電力企業盈利可恢復至2010年末的水平。市場人士認為，冬季電力短缺，預期管理層將允許電廠加價、提供補貼或對動力煤價進行干預。這些政策預期的落實將催熱低價電力股的上行。不過，瑞銀證券11月10日發布的研究報告稱，由于通脹因素，再考慮到即將到來的年度煤炭合同談判，年底前上調上網電價的可能性非常小，上網電價上調時間窗口可能會到2012年二季度。
有業內人士提醒，根據以往經驗，電價提升帶來的利潤空間很快又會被上漲的煤炭價格所吞噬�！半妰r上調已成‘雞肋’，不上調電價業績無法改善，上調后煤炭企業將跟進上調煤價�！闭猩套C券的數據顯示，華能國際境內電廠前三季度累計發電量達2364億千瓦時，同比增長24%，依靠上網電價上調，收入同比增長30%，高于發電量增長速度。但是由于在電價上調后煤價再次出現上漲，公司成本增速超過收入增速3.5個百分點，電價上調的成果全部被吞噬。
業內有專家認為，基于行政手段的煤電聯動只是縮小煤電矛盾的一個過渡辦法，解決煤電頂牛的制度難題還需要進一步深化電力體制改革，理順上下游之間的癥結，這將是一項長期而又艱巨的任務。
深入專題了解：發改委上調上網和銷售電價
|
