凱迪電力(000939)目前的主營業務包括原煤開采及銷售、電建項目總承包、生物質發電等，從2011年中期公司經營收入情況看，原煤銷售收入占比為38.34%，脫硫及電建承包項目收入占比為35.70%，生物質發電收入占比為8.89%。但公司主要看點并不在于原煤開采及銷售、電建項目總承包等業務，而在于生物質發電業務。公司2011年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.31億元，同比增長313.63%。

　　生物質發電將成主業

　　雖然公司目前生物質發電收入及利潤占比并不高，但其主營業務正在加快向清潔能源(生物質發電)轉型。生物質發電是生物質能源的主要利用形式之一，其發展受政府政策的大力支持，如其上網電價達到0.75元。

　　公司目前在運行的生物質發電廠有宿遷、望江、祁東、萬載等4個，裝機容量均為2×12MW。根據公司中報披露，公司正在進行設備安裝的有霍山、崇陽等4個生物質發電廠，正在進行土建施工的有南陵、淮南等8個生物質發電廠，而正進行項目前期工作的還有8個生物質發電廠。就是說，總共有20個生物質發電廠正在建設之中，將陸續建成投入運行。據了解，這些電廠將采用更為先進的技術，大大提高發電效率。

　　根據公司公告計算，公司目前正在運行的4個生物質發電廠1-9月份已累計發電34997.2萬千瓦時。如果今年底或明年初另有4個電廠陸續投入運營，按每個電廠裝機容量30MW，每年發電時間7000小時計算，則4個電廠全年發電量將達到8.4億千瓦時，按0.75元/千瓦時計算，實現收入將達到6.3億元，將比2011年有大幅提高(2011年上半年公司生物質發電營業收入為12269萬元)。

　　大股東強烈支持

　　根據公司上半年的公告，2011年全年公司生物質能源的目標是銷售收入在6億元左右，凈利潤1億元左右(含CDM收益)。但值得注意的是，公司2011年中期生物質發電僅實現收入12269萬元，毛利潤更僅有2397萬元。截至目前公司沒有新的電廠投入運營，即使近期將有新電廠投入運營，但離年底只有兩個月，完成上述目標似乎可能性不大。

　　不過，公司控股股東對上市公司十分支持，其目標是支持上市公司成為生物質能源的龍頭企業，且控股股東儲備了大量的項目，已有不少電廠在運營。因此，有業內人士分析，在上市公司自身沒有新電廠投入運營，公告的目標難以實現的情況下，其控股股東是否會將部分成熟項目注入到上市公司中，以使上市公司完成公告的目標呢？這值得投資者關注。

　　當然，公司目前的其他業務如原煤銷售、脫硫及電建承包項目等有著較強的盈利能力，2011年中期毛利率分別達到44.36%和27.08%，短期內為公司提供了業績支撐。