隨著火電業務的虧損面幾年來持續擴大，在通貨膨脹壓力下，五大電力集團冀望政府上調電價和電力體制改革挽回局面的信心近乎破滅，不得不嘗試尋求別的方式來緩解虧損。

    目前電力體制改革幾乎沒有新的突破，電價上調也屢次難產，在國內電力利潤普遍下降的背景下，各電力集團開始從海外尋找發展機會，目前試圖在歐洲、東南亞尋求收購電力資產。

    受累煤價和高利息

    近日，中電聯發布的2011年上半年全國電力供需與經濟運行形勢分析預測報告顯示，1-7月，五大發電集團火電業務虧損180.9億元，同比增虧113億元，且月度虧損額連續擴大。除了火電嚴重虧損外，根據中電聯的行業統計調查，7月份，五大發電集團的風電業務利潤虧損1.4億元，為今年以來首次出現虧損，利潤環比6月降低8.2億元。

    對于火電虧損面大幅增加的原因，中電聯認為，7月五大發電集團火電業務繼續嚴重虧損，原因分別是煤價上漲和財務費用增加。其中財務費用增加主要原因是火電企業資產負債率過高及貸款利率上升。從數據上看，五大電企前7個月財務費用同比增長32.5%，7月更是增長42.9%之多，環比提高11個百分點。

    2003年以來，我國煤炭價格累計上漲幅度超過200%，銷售電價漲幅卻不到40%，市場煤、計劃電的體制性矛盾突出。

    不過，高負債所帶來的高利息，也導致了五大電企財務費用增加過快，正在成為五大電企新的經營壓力。

    據中電聯統計，今年前6個月，電力行業的利息支出已高達766億元，超過同期的利潤總額，利息支出同比增長16.1%。

    統計顯示，今年6月底，火電企業的資產負債率高達74.2%，比5月底提高0.2個百分點，今年初以來，央行已經連續3次加息，累計加息0.75個百分點。民生銀行一負責人告訴記者，電力負債已經成為銀行業新的黑洞，但電力是基礎行業，目前銀行沒有辦法不給貸款。

    電企海外找賺錢出路

    對于火電虧損大幅度增加，五大電企一高管稱，這是政策性虧損，目前電力企業幾乎束手無策，而且當前電力體制改革多年來幾乎沒有進展，對此不抱希望�！爸劣谏险{電價，因為電價涉及國計民生，目前通貨膨脹壓力下，電價調整已經難產多次，很難指望依靠電價調整來扭轉虧損。”上述高管認為。

    “目前電力體制改革幾乎沒有新的突破，電價上調也屢次難產，在國內電力利潤普遍下降的背景下，各電力集團試圖從海外尋找發展機會，目前試圖在歐洲、東南亞尋求收購電力資產�！币晃浑娖笕耸扛嬖V記者。

    據悉，中電投目前正在洽談收購一家葡萄牙電力公司的部分股權。

    中電投副總經理、中國電力董事長李小琳近日透露，早前到歐洲訪問時，了解到許多歐洲的電力公司受累債務危機正面臨財務問題，許多歐洲電廠尋求中電投入股。李小琳坦承，中電投正與葡萄牙電力公司Energias de Portugal的部分股權，正就其財務狀況進行分析。

    據了解，葡萄牙政府因財政問題，目前正在標售Energias de Portugal 25%股權。但李小琳拒絕透露洽談內容及進展，但其稱歐洲許多電力公司都面臨相似問題，中電國際正把握此機會，尋求投資其他海外電力資產。

    被煤企指過度擴張

    對于電力企業的不堪境況，上游煤炭行業則認為，電力企業由于財務費用的增速遠超發電量及主營業務收入的增速，即使排除煤價因素，火電企業經營依然越來越困難。

    “電力企業近年來四處擴張導致負債累累，現在利率屢次上調，電力企業面臨的高利息才是虧損增加過快的主要原因�！焙幽弦幻禾科髽I人士認為，負債盲目過度擴張是電企虧損面增幅過快的主要原因。

    據統計，2009年底，五大發電集團的裝機比重從2002年的34%快速提升至48%，全國裝機容量500萬千瓦以上的17家發電公司裝機容量占比超過66%，全部國有資產比重超過95%。煤炭業人士認為，這種超常規發展直接導致發電企業負債率飆升，成為火電業務嚴重虧損的重要原因。

    不過五大電力集團一高管指出，電力企業增加裝機比重是因為國內屢現電荒，而高負債則是因為煤炭成本連年增加導致電企不得不虧損負債購煤以維持經營。“這是煤炭成本增加帶來的惡性循環�！鄙鲜鲭娏Ω吖苤赋�。

    但不容質疑的是，不管是火電還是風電，近年來五大發電集團不惜代價跑馬圈地，這種高負債、低效率的競爭經營方式已經屢遭業界詬病。

    而當五大電力集團的火電業務負債率高達80%左右，為了緩解高負債，剝離虧損業務加大融資力度，五大電力集團紛紛在尋求赴港融資。目前，國電、大唐、華能新能源板塊已經先后上市，中電投和華電也在積極醞釀新能源業務赴港融資。