在2009年推出千億重組計劃之時，長江電力控股股東長江三峽總公司明確表示，在地下電站首批機組投產發電前，將地下電站出售給長江電力。如今兩年過去了，地下電站首批機組投產已經進入倒計時，最后一批發電機組主軸運抵安裝。對此一些業內人士表示，控股股東實施當年的承諾已是箭在弦上。

    地下電站投產在即

    昨日，一則關于長江電力地下電站的消息引發了不少業內人士的關注。8月3日，三峽地下電站第28號發電機組主軸順利運抵廠房安裝，這是明年投產的最后三臺機組的首臺機組主軸。

    地下電站消息之所以引發關注，正是因為長江電力在2009年5月推出千億資產重組計劃時，長江三峽總公司曾表示，在地下電站首批機組投產發電前，將地下電站出售給長江電力，而上市公司也承諾將購買。根據當時的預測，地下電站首批機組將于2011年投產發電，并在2012年全部建成。

    實際上，早在今年4月11日，長江電力公司網站上出現了一則“關于地下電站首臺機組即將投產4月啟動有水調試”的信息。4月25日，又有消息稱，三峽地下電站500千伏開關站順利通過了24小時試運行，標志著首批機組電力外送“通道”貫通。直到7月23日，長江電力終于發布公告稱，將在地下電站首批機組7月底投產前實施收購事宜，預估交易價格區間為115億元至130億元。但是，由于相關資產評估結果核準等材料未能按計劃取得，收購計劃遭遇推遲。

    不過，業內人士一致認為，地下電站注入上市公司僅僅是時間而已，隨著建設的不斷推進，實施計劃的時間也越來越近。

    收購計劃被看好

    資料顯示，地下電站預計總投資額為91億元，共安裝6臺單機容量70萬千瓦、總裝機容量420萬千瓦的水輪發電機組。業內人士指出，雖然420萬千瓦的水輪發電機組對于長江電力來說規模并不大，但是地下電站除可充分利用長江水能資源發電外，還可改善三峽電站的電能質量，提高調峰能力。

    招商證券分析師彭全剛表示，地下電站的交易價格區間為115億～130億元，與投資總額相比，溢價率較低。考慮到長江電力將通過現金加負債的方式收購地下電站，對股本沒有攤薄，而地下電站屬于調峰機組，電價預計高于三峽電站平均上網電價。初步測算，通過收購地下電站，長江電力每股收益能夠增加0.02～0.03元。

    彭全剛還指出，長江電力擁有全國最好的水電站資源，盈利能力強。按照公司整體上市時的承諾，公司未來還要收購金沙江下游梯級電站，成長性明確。按照當初的重組方案，金沙江下游梯級電站建設項目作為中國三峽總公司主營業務相關資產，暫不出售給長江電力，而未來交易時間和交易方式由雙方根據國家有關政策規定另行約定。

    資料顯示，在金沙江的開發中，溪洛渡、向家壩、烏東德和白鶴灘4個水電站，總裝機容量超過4000萬千瓦，其規模接近兩個三峽水電站。也正是因為龐大的規模，讓市場各方對于金沙江下游梯級電站的注入充滿期待。