雖然去年國內光伏新增裝機出現了顯著下滑，但在海外市場的拉動下，多家光伏上市公司的業績預喜，在已披露業績預告的公司中，不乏業績翻倍者。

隆基股份預計2019年凈利潤為50億元~53億元，同比增長95.47%~107.19%;東方日升2019年盈利9.7億元~10.38億元，同比增長317.44%~346.7%。此外，福萊特預計2019年凈利潤為6.8億~7.3億元，同比增長67.08%~79.36%。

此外，光伏板塊也已經走出了“531政策”的陰霾，市值翻倍的公司不在少數。從市場空間及頻頻擴產來看，一定程度上鎖定了龍頭企業未來收入增長的預期;從技術變革來看，新技術的變革也讓市場愿意給光伏更高的估值溢價;一個容易忽視的視角是設備及配套供應商，隨著光伏的大發展，這些供應商面對的需求也將擴大。

廣發證券認為，2020年新增光伏裝機保持增長且市場集中度進一步向龍頭企業集中，從而帶動產業鏈繼續繁榮。不過，產業鏈部分環節因產能擴張有一定降價壓力，補貼發放不及時給現金流造成一定壓力等潛在風險也需要關注。

技術變革方面，以異質結為例，光大證券認為，異質結電池產品已具有較好的投資性，而在2021年之后優勢將進一步擴大。據其測算，2020-2025年，異質結電池設備的市場空間有望從16億元/年增加到78億元/年;異質結電池產品的市場空間有望從45億元/年發展到347億元/年。根據這一預測，設備與產品的5年復合增速分別為37%和50%。

因此，光大證券的投資建議也是沿著設備端和產品端兩個方向，其中設備端推薦優先布局異質結設備國產化的公司捷佳偉創、關注邁為股份;產品端推薦優先布局異質結產線投資的公司山煤國際、東方日升，關注愛康科技。

資料顯示，捷佳偉創在PERC時代產品覆蓋了濕法工藝、鍍膜設備和自動化設備，當前公司積極布局PERC+、Topcon和HJT新工藝設備;邁為股份在PERC時代的絲網印刷設備中市場份額位居國內第一，公司正積極布局HJT電池的鍍膜環節。

正如前述，光伏產品、技術迭代非常快，且產品、技術的多元化演變趨勢會更加明顯，哪一種技術會真正成為主流，從成長到成熟又需要多長時間的市場認知，這些風險都不容忽視。

山煤國際的風險提示就很有代表性，雖然公司簽署了異質結電池項目的意向合作，但公司明確表示，目前仍以煤炭開采和銷售業務為主，并未開展電池領域相關業務，公司內部無相關專業經營管理團隊和技術研發人員儲備，也無相關業務運營經驗。

此外，其他光伏設備公司也不乏關注點，根據廣發證券的邏輯，光伏設備有別于其他專用設備邏輯，設備迭代周期更短。硅片設備供應商晶盛機電商充分受益于本輪大硅片產業趨勢帶來的硅片擴產潮，公司是國內單晶制造設備龍頭，并積極布局半導體拉晶設備;此外，組件設備企業金辰股份也值得積極關注。