挪寶新能源美國上市受挫,預示著合同能源管理模式還未得到市場充分的認可。如何消除投資者的擔憂,這一模式發展還有很長的路要走。

　　如果挪寶新能源如期上市紐交所,它將超過漢庭酒店,成為今年在美國融資金額最多的中國企業。但原定于6月3日的IPO取消了。

　　2003年,無錫人孫國平創立了這家新能源公司。曾經在丹麥哥本哈根居住了十幾年的孫對市場環境頗為敏感,他說服生產地源熱泵的德國挪寶公司,拿到它在大中華區的代理權。挪寶的主要業務是生產地源熱泵,并對建筑物進行節能改造。它采用合同能源管理（EMC）的商業模式,卻并不為這一領域的人熟知。

　　這家公司上市之前,正值國家發改委出臺新政策,鼓勵這一節能服務模式。EMC企業一片樂觀,各種活動頻繁舉辦,它卻仿佛在熱鬧之外。中國EMC公司的行業協會,節能服務產業委員會的相關人士表示對它毫無了解。北京國際信托有限公司總經理助理幸宇輝和節能服務公司打了十幾年交道,也從沒聽說過挪寶新能源。

　　但大名鼎鼎的青云創投去年曾向挪寶新能源融資了2500萬美元,那是它受到關注最多的一段時間。這個數額是青云的第二大案例,僅次于對香港上市公司真明麗3000萬美金的定向增發。負責這一項目的青云創投合伙人陳曉平當初只用了不到兩個月就決定出大手筆。

　　陳曉平一直關注EMC模式的公司,早在2003年,青云就投過同樣做建筑節能的佩爾優科技,但那時還只有200萬美金。陳曉平多次與人談起挪寶新能源,認為它跨可再生能源和建筑節能兩個領域,EMC方式長期看也有前途。

　　這兩大領域都是青云創投重點關注的。根據國際能源協會發布的報告,建筑物能源消耗占社會總體能源消耗的38%,而在中國,這個數據約在25%-30%之間,節能市場很大,國家政策也在大力支持。

　　挪寶新能源利用淺層地熱資源為酒店、辦公樓等提供暖風、空調和熱水,陳曉平認為它的地熱系統在國內是種創新,有其核心競爭力�！皣鴥鹊卦礋岜脵C組碩大,挪寶的機組源自德國,體積小巧,占地面積小,技術上的可調性更好,綜合節能效果比別人高,可以達到60%-70%,此外,國內的地源熱泵公司90%為新建樓宇服務,而挪寶可以為老樓進行能源系統改造。”為了解決改造期間老系統不能停運的問題,挪寶開發出新技術,新老系統切換只需要3分鐘,這使新老樓宇都可以成為客戶。陳曉平的判斷是,國內目前沒有公司能做到這兩點,挪寶新能源的優勢可以持續一段時間。

　　對于這次上市計劃擱淺,陳曉平稱是資本市場原因。投資人往往為了保護其投資而取消或擱置所投企業的IPO計劃。近期歐洲債務危機,美國股市波動,IPO市場低迷。此前挪寶公布的每股發行價格是8-10美元,約發行1800萬股。

　　不過在取消上市消息公布之前,這次IPO在美國就遭了冷遇,“中國”和“可再生能源”的組合沒有引發投資者的興趣。金融服務公司Cantor Fitzgerald跟蹤IPO的莫利勒(Sal Morreale)說,這次的IPO沒那么火爆,根本沒有人談論它。這在幾年前中國光伏企業扎堆赴美上市的時候簡直不可想象。

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　　深入專題了解：節能服務產業市場的資本博弈