隨著上半年業績進入披露期，煤企半年報不容樂觀已成事實，而近期環渤海動力煤價格指數大幅下跌，更加劇了市場對動力煤價格未來走勢的擔憂。

　　經濟弱復蘇態勢影響需求

　　近期國內部分地區相繼發布高溫預警信號，然而連續高溫天氣并未能有效刺激動力煤價格的上漲，從最新公布的環渤海動力煤價格指數來看，該指數已經創下年內新低，最新報收于每噸583元，而今年年初該指數為每噸634元，年初以來累計跌幅達8%。

　　動力煤價格的連續下跌，主要受到宏觀經濟放緩的影響。7月15日國家統計局公布國內宏觀經濟數據，上半年國內生產總值248009億元，同比增長7.6%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%。從各產業來看，第一產業增加值18622億元，增長3.0%；第二產業增加值117037億元，增長7.6%；第三產業增加值112350億元，增長8.3%。在2012年四季度終結了連續7個季度同比增速回落之后，從今年一季度開始國內GDP增速再次呈現出逐季下行態勢。雖然此次GDP增速回落已經在市場預期之內，但不斷下跌的增速將促使市場不斷地修正預期目標位，在無大規模刺激政策的假設條件下，三季度國內GDP增速仍然不容樂觀。

　　工業用電減少旺季似淡季

　　作為宏觀經濟的風向標，上半年全社會用電量數據顯示出我國整體經濟增長仍然乏力。

　　國家能源局7月14日發布6月份全社會用電量數據。數據顯示，6月份全社會用電量為4384億千瓦時，同比增長6.3%。今年上半年全社會用電累計量為24961億千瓦時，同比增長5.1%，比去年同期回落0.4個百分點。

　　在經濟增長乏力的背景下，整體能耗不會有明顯提升，現階段工業尤其鋼鐵、水泥等高耗能產業在我國用電量中占比較大，接近70%，因此，經濟增速下降時，高耗能產業下降幅度更快，從而導致用電量增速下降。盡管近期國內部分地區相繼發布高溫預警信號，但是受制于民用電占比較小，并未能有效刺激動力煤價格的上漲，出現了旺季似淡季的態勢。在煤炭價格持續走低的背景下，電廠補庫存意愿仍然不強。

　　煤價持續不振料成趨勢

　　今年以來國內動力煤價格連續下跌，從煤炭股的表現來看，市場已經預期煤炭企業半年報不容樂觀。然而，近期環渤海動力煤價格指數的大幅下跌，將加劇市場對未來動力煤價格走勢的擔憂，如果后市該指數進一步下挫，市場將進一步下調預期，在恐慌情緒的影響下動力煤價格仍將尋底。