7月17日公布的最新一期環渤海動力煤煤價，綜合平均價格報收583元/噸，較前一期繼續下挫9元/噸，周跌幅創去年8月1日以來的新高。煤價的加速下行，大大超過了市場之前的預期，火電2013年全年有望水漲船高。

　　根據秦皇島煤炭網報道，最新一期（2013年7月10日至7月16日）環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收583元/噸，比前一報告周期下降了9元/噸。

　　近期公布的宏觀經濟數據顯示上半年國內生產總值248009億元，同比增長7.6%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%。從各產業來看，第一產業增加值18622億元，增長3.0%；第二產業增加值117037億元，增長7.6%；第三產業增加值112350億元，增長8.3%。在2012年四季度終結了連續7個季度同比增速回落之后，從今年一季度開始國內GDP增速再次呈現出逐季下行態勢。

　　GDP增速的回落反應出下游終端開工乏力，處在上游端的煤炭行業所受影響較大，目前國內經濟仍處于弱復蘇階段，在下游去庫存乏力的背景下，短期內煤炭行業很難依靠自身走出困境，在恐慌情緒的影響下，后市煤炭價格仍將繼續探底。

　　環渤海動力煤價格指數的進一步大幅下跌將加劇市場對未來動力煤價格走勢的擔憂，如果后市該指數進一步下挫，市場將進一步調低原先預期并且恐慌性情緒將蔓延，煤炭價格將繼續探底。

　　煤價目前還沒有企穩的跡象，截至7月17日，秦皇島煤炭庫存在681萬噸，六大發電集團的煤炭庫存近1579萬噸，煤炭庫存偏高，港口待裝煤炭船舶數量繼續偏低，可見煤炭下游需求沒有改善的跡象。

　　今年1-5月份，環渤海動力煤指數的周跌幅普遍在0-2元/噸，且波動較小。二季度初，市場普遍預計今年煤價將呈現緩慢下行的節奏，到下半年開始甚至有企穩的可能，預計全年跌幅在10%以下，主要電廠的燃料成本下降7.5%左右。同時考慮到2012年煤價下跌區間主要集中在6-7月份，兩個月內環渤海動力煤指數急跌近150元/噸，使2012年上下半年煤價差距較大，導致2013年下半年煤價的同比降幅將遠小于上半年，下半年成本降低因素對火電業績增速的貢獻也將環比降低，全年業績增速低于中報增速。

　　但從目前的實際情況來看， 6月中旬開始煤價跌幅驟然加速，近一個月的跌幅已經超過之前五個半月的跌幅之和，截至目前，2013年的平均煤價的跌幅已近12.6%，之前市場對煤價的判斷有點保守，全年煤價跌幅或大幅超過預期。

　　假如目前一個月近24元/噸的跌幅，在1-2個月后才得到遏制，之后才恢復到每周0-2元/噸的緩慢下跌趨勢，按此推算，今年環渤海動力煤指數全年平均價下跌近110元，跌幅逾15%，遠超市場預期，受此影響，火電的毛利率有望再提高2%左右。根據WIND數據顯示，按申萬分類，2012年火電上市公司營業收入合計5352億元，歸屬母公司凈利潤262.3億元，如果營收未變，毛利提高2%將增加凈利潤近86億元，提高業績增速近20個百分點以上。