從歷史情況來看，光伏行業裝機增長迅速，2019 年全球光伏累計裝機達到 644GW， 較2006年增長約86倍。2006-2019年光伏行業新增裝機CAGR高達39.7%，2009-2019 年 CAGR 30.4%，2014-2019 年 CAGR 21.3%。在基數不斷變大的情況下，過去5年新增裝機依然保持高增速，行業仍處于快速成長期。

（來源：微信公眾號“集邦新能源網” ID：EnergyTrend）

國內補貼退坡，裝機重回增長

2006 年中國光伏累計裝機僅為 18MW，截至去年國內光伏累計裝機已經達到 213GW。從新增裝機角度，2014-2019 年 CAGR 20.1%，和全球裝機增速基本一致。國內新增裝機在 2017 年達到高峰，2018-2019 年由于受到補貼退坡等影響，裝機量連續兩年下降。2020 年是平價前的最后一年，政策相對友好，預計今年國內新增裝機將恢復高速增長。平價之后，光伏需求將更加市場化，未來空間可觀。

未來30年，年復合增速預計在9%

根據彭博新能源預計，2050 年可再生能源發電占比有望達到 62%，其中風電光伏的發電占比將達到 48%。新能源替代化石能源是未來的趨勢。彭博新能源預計，2019- 2050 年電力需求預計將增長 62%，年復合增速為 1.6%。假設目前光伏發電占比為 5%、 2050 年達到 25%，預計光伏裝機增長約 13 倍，累計裝機達到 8440GW，年復合增速預計在 9%左右。

海外需求數據不弱，好于市場預期

今年 1-5 月累計組件出貨 26.2GW，同比-0.2%，基本持平。4-5 月是海外疫情的爆發階段，單月組件出口分別為 5.97/5.46GW，較去年同期-4.3%、+5.6%。從國內企業組件出口數據來看，海外需求表現出一定的韌性。

從美國、德國、日本的月度并網量來看，疫情流行較早的國家，裝機需求不弱。美國今年 1-4 月累計裝機 6.15GW，同比增長 143%。日本今年 1-5 月累計出貨達到 2.52GW，同比增長 0.05%。德國今年 1-4 月累計裝機 1.48GW，同比下降 4.70%。作為 工程類項目，光伏裝機受到疫情影響偏小，隨著海外復工復產，上半年延遲的裝機需求將在下半年集中釋放。

國內并網企穩回升，環比改善明顯

國內 2 月份以來受到疫情影響，裝機出現一定程度的下滑。今年 1-5 月國內累計并網量為 6.15GW，

比下降 23.3%。從環比數據來看，5 月份國內并網 1.59GW，環比增長 39.5%，國內光伏裝機已經進入恢復階段。

產業鏈價格基本止跌企穩，部分環節出現上漲

6 月份以來，部分環節的產品價格已經企穩，供給偏緊的環節價格出現上漲。國內“630” 搶裝的部分項目因疫情延遲至三季度交付，加上國內競價項目啟動，預計三季度開始國內需求逐季好轉。

對于海外來說，三季度是歐美國家的傳統淡季。今年二季度歐美國家集中爆發新冠疫情，影響當地裝機。三季度復工復產后，海外市場需求逐漸開始修復，部分二季度的項目延期至三季度，預計今年海外三季度裝機將好于二季度。此前市場對三季度的需求有一定擔憂，結合國內和海外的情況，預計三季度將淡季不淡。

今年全球裝機或好于預期，明年裝機將大幅增長

今年由于新冠疫情影響，各家咨詢機構紛紛下調全球光伏裝機預測。HIS Markit 在 去年年底預測 2020 年裝機為 142GW，今年 4 月份將此預測下調至 109GW。5 月份， Wood Mackenzie 預測今年裝機為 106GW，彭博新能源預測 111GW。歐洲太陽能協會預測，中性情況下，2020年裝機在112GW；樂觀情況下為139GW；悲觀情況下為 77GW。歐洲太陽能協會認為，多數國家已經有效控制新冠疫情，經濟開始進入復蘇階段。在一些國家和地區的經濟復蘇計劃下，光伏行業的需求有望比之前更強。

根據我們的預測，今年全球裝機量將達到 110-120GW。國內 1-5 月累計裝機為 6.15GW，預計上半年累計將達到 9GW 以上。今年可建設的項目預計有：今年的競價 項目 25.6GW，去年遺留的競價項目 11-12GW，今年的戶用項目 7GW，平價項目 10GW， 領跑者、特高壓等項目 3-5GW。上述項目合計 56.6-59.6GW，考慮到今年競價項目和平價項目可能有部分結轉到明年，預計今年國內裝機在 40-45GW，樂觀情況下有望達到 50GW。海外今年裝機預計會出現下滑，下滑幅度不會太大，全年海外裝機在 70-80GW， 同比下降 6%-18%。今年全球裝機預計在 110-120GW，同比基本持平。2021 年國內實現平價上網，預計平價項目和戶用項目規模將大幅增加。預計明年國內裝機將達到 41-53GW。由于今年組件價格下降，電站收益率提升，海外裝機意愿將大幅增加。明年海外疫情影響消除，全面復工復產后，預計裝機將有大幅增長。判斷 2021 年海外裝機將達到 100-120GW。全球合計裝機預計為 140-170GW。