| 10月宏觀數據喜憂參半 四季度經濟有望回升 |
| 來源：中證網 時間：2015-11-12 15:01:46 用手機瀏覽 |
國家統計局11日發布數據顯示，10月規模以上工業增加值同比實際增長5.6%，比9月份回落0.1個百分點，創7個月以來新低。10月社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長11.0%，連續3個月回升，并創下年內新高。前10個月全國固定資產投資同比增長10.2%，繼續回落，創2000年以來新低，但回落幅度收窄。
分析人士表示，10月經濟活動數據喜憂參半，部分數據顯示經濟出現企穩跡象。下一階段穩增長政策有望從需求端和供給端同時發力，加碼政策寬松力度。經濟有望在四季度溫和回升。
經濟現企穩跡象
民生銀行首席宏觀研究員溫彬認為，10月規模以上工業增加值同比5.6%，低于市場預期，一直在低位徘徊。一方面說明產能過剩行業生產經營未有明顯改觀、去產能壓力猶存；另一方面也反映隨著服務業快速發展和經濟結構優化，工業領域正承受產業結構轉型升級的壓力。
工信部部長苗圩日前表示，隨著國務院一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策措施效果的陸續顯現，預計今年全年規模以上工業增加值增速可以保持在6%以上。
民生宏觀研究員朱振鑫認為，工業繼續在寒冬中掙扎。一方面，由于去產能緩慢，需求端市場萎縮，傳統工業供過于求的格局沒有實質改觀，采礦能源原材料等占比較大的行業盈利還沒有見底；另一方面，促改革、促創新的措施雖然使高技術工業保持了高增速，但占比只有10%，尚難當大任。
值得關注的是，10月消費、投資出現向好跡象。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，10月經濟活動數據喜憂參半，工業弱勢格局不改，但經濟企穩跡象已現。
溫彬表示，10月宏觀經濟數據繼續呈現出增長動力轉換、結構優化的特征。消費需求穩定增長，10月份社會消費品零售總額連續3個月回升，并創下年內新高，擔綱穩增長重任。同時，有關數據預示，投資會逐步企穩。
穩增長政策待發力
業內人士認為，盡管部分數據顯示經濟有企穩跡象，但穩增長政策仍需加碼。
溫彬認為，下一階段穩增長措施應從供給端和需求端兩個方向發力，通過改革和創新為中長期經濟增長提供動力。短期內，發揮好財政政策和貨幣政策的作用，年底前用好財政資金，適時進行“雙降”，增加人民幣匯率彈性。同時，利用好金融杠桿促進產業和企業間并購重組以及銀行不良資產化解。
朱振鑫表示，政策寬松仍勢在必行。一方面要寬貨幣，CPI再度回落導致通縮風險，通縮導致的實際利率攀升風險，外匯占款收縮引起的基礎貨幣缺口風險都需貨幣政策寬松來對沖。從時點上看，央行在美聯儲加息之前可能再次降息、降準。另一方面要寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來。財政或有進一步擴張的可能，一是增加財政支出，主要通過盤活存量（前期沉淀財政資金流向實體）+借助金融資本加杠桿（專項債與下調固定資產資本金）+社會資本加杠桿（繼續加速推進PPP）；二是繼續結構性減稅，激發企業投資和居民消費的潛力。
屈宏斌認為，在寬松政策加碼背景下，經濟或將在四季度溫和回升。
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