廠網分開之后，包括五大發電集團在內到處“跑馬圈地”，紛紛開建火電項目，缺少統一規劃，但用電需求卻沒有與之同比增長，電網收購這些電量之后，有一部分只能“回歸自然”，造成較大程度浪費。
國內煤炭行業虧損面持續擴大，連中煤能源(601898.SH)這樣的“巨無霸”也未能“獨善其善”，但中國神華(601088.SH)不僅沒有虧損，還凈賺逾百億元，殺手锏到底是什么呢?
8月22日，中國神華發布了2015年半年度報告，收入、凈利分別同比下跌約為32%和46%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤仍高達117.27億元。
一位跟蹤能源行業的券商分析師坦言，中國神華充分抓住煤炭價格大幅下挫的時機，利用自有煤炭發電，不僅降低了成本，還減少了庫存，可謂是“一箭雙雕”。
《第一財經日報》記者梳理發現，2015年上半年，中國神華1千瓦時即1度電賺0.1236元，相較于2014年同期每度電賺0.1184元，還有所提升。據中國神華董事長張玉卓透露，按照企業會計準則下的合并抵消前各業務板塊經營收益計算，發電板塊占到44%，而2014年上半年則僅為29%。
煤價下跌的同時，火電成本也在下降，很大程度上彌補了同時擁有煤炭業務和火電業務的上述企業的損失，但也刺激了更多火電項目落地投產，隨之而來的，行業可能需要面對火電產能過剩的狀況。
單位售電成本下跌9.1%
作為中國規模最大、現代化程度最高的煤炭企業和世界上最大的煤炭經銷商，中國神華同樣在遭受著寒流的侵襲。但失之東隅收之桑榆，中國神華正在積極打造煤電一體化，發電業務貢獻的經營收益在迅速飆升。
2015年上半年，中國神華平均售電電價約為343.2元/兆瓦(1兆瓦=1000千瓦)，單位售電成本為219.6元/兆瓦;折算一下，1千瓦時即1度電賺0.1236元，相較于2014年同期每度電賺0.1184元，還有所提升。
上述跟蹤能源行業的券商分析師向《第一財經日報》記者坦言，近年來，煤炭價格“跌跌不休”，動力煤5500大卡環渤海指數從年初520元/噸，一路跌至6月的418元/噸，但相比之下電價下調空間有限。
中國神華提供的數據顯示，今年上半年平均售電電價，相較于2014年同期360元/兆瓦，下跌4.7%;然而，單位售電成本卻比去年上半年241.6元/兆瓦下跌9.1%。
對此，中國神華給出的解釋是，主要系電廠燃煤成本降低所致，且電廠耗用的煤炭主要來自神華煤。
數據顯示，2015年上半年，中國神華發電分部共耗用神化煤0.385億噸，占其發電分部燃煤消耗量0.43億噸的89.5%。煤價低、自用煤，讓中國神華發電板塊逐步“顯山露水”。
據張玉卓透露，按照企業會計準則下的合并抵消前各業務板塊經營收益計算，發電板塊占比由2014年上半年的29%上升至2015年上半年的44%，煤炭板塊則由2014年上半年的43%降至2015年上半年的28%�！鞍l電業務利潤水平的穩定，部分對沖了煤炭市場供大于求的影響�！彼硎�。
火電機組嚴重過剩
2015年上半年，中國神華的商品煤產量約為1.394億噸，但同期發電分部燃煤消耗量就達0.43億噸，在中國神華商品煤產量占比近31%。隨著煤電一體化不斷推進，中國神華“內部消化”商品煤能力將愈來愈強。
截至2015年上半年末，中國神華總裝機容量達到4.6428萬兆瓦(相當于4642.8萬千瓦)，其中燃煤機組總裝機容量為45507兆瓦(相當于4550.7萬千瓦)。
今年上半年，中國神華實現發電量1004.2億千瓦時，總售電量936.2億千瓦時;同期，大唐發電(601991.SH)實現發電量870.03億千瓦時，上網電量823.574億千瓦時。大唐發電是五大發電集團之一的大唐集團的旗艦上市公司，但在發電量上已無法比肩中國神華。但中國神華仍在電廠建設道路上“快馬加鞭”。
據中國神華透露，神皖能源公司安慶二期發電項目(2×1000兆瓦)、福建鴻山熱電廠(2×1000兆瓦)、重慶萬州港電一體化項目1號機組(1000兆瓦)，共計5000兆瓦已經順利投運。
同時，青海格爾木電廠(2×660兆瓦)、勝利電廠(2×660兆瓦)、神東電力準東五彩灣二期電廠項目(2×660兆瓦)等機組獲得核準�！熬沤弘娨惑w化、壽光電廠項目進展順利�！敝袊袢A如上表示。
無獨有偶，中煤能源平朔2×660兆瓦、2×350兆瓦低熱值煤發電項目，大屯2×350兆瓦熱電項目，新疆準東2×660兆瓦五彩灣北二電廠項目取得核準批復，并已全面開工建設。中國神華和中煤能源正是國內企業“熱火朝天”建設火電項目的縮影。
據統計，2015年上半年，火電項目新投產2343萬千瓦，同比增長55%，各地火電項目核準開工步伐加快，核準在建規模達1.9億千瓦，已發路條(可以開展前期準備工作)約2億千瓦。
日前，中國水力發電學會副秘書長張博庭表示，截止2014年底，全國火電機組過剩1.3億-2億千瓦，正因如此，火電設備利用小時數在持續下滑。
以中國神華為例，2014年上半年燃煤機組平均利用小時數為2574小時，但2015年上半年燃煤機組平均利用小時數僅為2330小時，同比下滑244小時。無獨有偶，2015年上半年，大唐發電火電機組利用小時累計完成2252小時，同比降低270小時。
多位電網企業內部人士向《第一財經日報》記者坦言，廠網分開之后，包括五大發電集團在內到處“跑馬圈地”，紛紛開建火電項目，缺少統一規劃，但用電需求卻沒有與之同比增長，電網收購這些電量之后，有一部分只能“回歸自然”，造成較大程度浪費。
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