國家統計局發布宏觀經濟數據，4月居民消費價格指數CPI同比上漲1.8%，低于市場1.9%的預期，且創下18個月來的新低;工業生產者出廠價格指數PPI同比下降2%，環比下降0.2%，雙雙收窄。
接受國際商報記者采訪的市場分析人士認為，通脹壓力進一步緩解，但經濟下行的壓力在加大，防通脹應當讓位于穩增長。在此情形下，經濟是否面臨通縮的風險?央行是否會降準?貨幣政策是否會發生轉向?
基數拉低4月CPI
“主要是技術層面的原因，去年同期物價漲幅較大。”首創證券研發部副總經理王劍輝在接受國際商報記者采訪時表示，去年4月份，鮮菜價格漲幅較大，墊高了基數;今年4月份，鮮菜價格和豬肉價格的回落，也對CPI的回調起到了關鍵作用。
從國家統計局發布的數據來看，4月份，食品價格同比上漲2.3%，非食品價格上漲1.6%。其中，鮮果、水產品和糧食價格均同比上漲，漲幅分別為18.6%、5.7%和2.8%，分別拉動CPI上漲約0.4、0.15和0.08個百分點。而鮮菜價格和肉禽及其制品價格則分別下降了7.9%和0.7%。值得一提的是，以往CPI走高的主要推手——豬肉價格在4月份同比下降7.2%，使居民消費價格總水平下降約0.21個百分點。
從趨勢上看，與CPI大幅走弱不同，PPI在經歷了3月份的下降后，震蕩回升。國家統計局數據顯示，2014年4月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%，環比下降0.2%;工業生產者購進價格同比下降2.3%，環比下降0.4%。不過，PPI數據依然在負值區間波動，走勢仍弱。
中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴向國際商報記者表示，CPI和PPI的持續走弱，說明市場宏觀經濟不太景氣，有下行的壓力。
宏觀經濟總體企穩
“PPI主要反映企業生產情況，數據為負增長，表明企業生產端持續通縮�！卑着篪Q表示。實際上，伴隨PPI長期以來在負值區間震蕩徘徊，“通縮論”聲音漸強，引發市場擔憂。“通縮不是當前經濟的主要威脅。”對此，王劍輝表示，通縮一般意味著需求和價格持續低迷，當前宏觀經濟雖然伴隨波動和反復，但總體而言仍處于企穩狀態。具體到1~4月，生活資料價格漸漸企穩，消費對經濟的貢獻率出現了緩升趨勢�！澳壳埃洕痪皻鈳硇枨筮M一步回落的空間很有限，通縮的可能性不大。”
摩根大通中國首席經濟學家朱海斌向國際商報記者表示，從數據來看，通脹不太可能成為短期內政策面的優先考慮因素。PPI通縮狀況持續，凸顯出部分行業的結構性產能過剩和需求的周期性疲軟。
5月10日，中國人民銀行行長周小川在“清華五道口全球金融論壇”發表主旨演講時表示，短期數據出來不一定說明問題，央行一直在流動性方面進行微調，目前國務院強調宏觀調控要有定力，不會采取大規模的刺激措施。
對于后市，王劍輝預計，上半年CPI將維持在2.4%左右的水平，PPI進一步向零靠近。如果按照正常情況，三四季度CPI和PPI將進一步回升，全年CPI處于2.6%~3%的水平，PPI有望回到正值區間。
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