2013年，受到經濟增速放緩、下游房地產行業遭受嚴格宏觀調控而表現不佳等諸多因素的影響，國內鐵礦石市場曾呈現出與往年截然不同的“反季節運行”現象，在傳統的3-5月和9-10月的消費旺季，鐵礦石市場價格呈大幅下滑或弱勢震蕩態勢，而在7-8月淡季卻觸底回升。而2014年以來，受宏觀經濟開局偏弱、鋼廠資金緊張等因素的影響，國產礦市場再度表現出反季節性運行的狀態。如圖1所示，2014年1-4月間，CSI62%國產粉礦的月均價格一直呈下滑態勢，，與2013年2-6月間的價格變化軌跡極為接近，基本標志著今年“金三銀四紅五月”的旺季預期再度落空。

    與上年不同的是，今年1-4月國產礦價格的變化軌跡還呈現出起點低、下跌速度快、幅度大的特征。數據顯示，1-4月間，CSI62%國產粉礦的月均價格由907.7元/噸下跌至859.8元/噸，累計下降47.9元/噸，跌幅達到5.3%，而2013年同期僅下跌28.9元/噸，跌幅也僅為3.0%；而如圖2所示，1-4月的16周內，CSI62%國產粉礦的周均價有14周處于環比下跌態勢，僅有1周環比小漲，1周環比持平。

    起點低、下跌速度快，導致今年國產礦價格較早的逼近甚至突破國內部分礦山企業的成本線，而除部分鋼廠下屬礦山為保障下游生產線原料供應，及部分國有礦山企業出于保障就業、維護社會穩定的考慮而繼續維持正常運轉外，大量成本較高的獨立礦山或選廠企業不得不減少產出或銷售，從而使鐵礦石市場供應量有明顯的減少。在反季節規律、成本因素和供需形勢轉變的影響下，5月份國產礦價格再度降低的空間已經不大，即使偶有下跌，也難以在低價位持續較長時間。

    但與此同時，受進口礦下行壓力較大的影響，5月份國產礦價格也將難以有顯著回升。一方面，雖然在一季度宏觀經濟開局偏弱的背景下，政府出臺了多項“微刺激”穩增長政策，但上述政策真正落實并對市場產生實際提振效果，還需要一定的時間，短期內尚無法產生顯著的效果，對鐵礦石市場的利好作用也相對有限。另一方面，近期隨著鐵礦石融資貿易逐漸浮出水面，國內金融機構逐漸加強對融資礦的監管力度，部分銀行已經開始收緊甚至停止信用證融資業務，這將有可能使從事融資礦貿易的鋼廠及貿易商面臨更大的資金壓力。而隨著5月將近，去年末開具的鐵礦石信用證的最終還款期日益逼近，從而將可能迫使部分商家拋售融資礦，對鐵礦石市場價格形成壓制，并間接沖擊國產礦市場，削弱其上升動力。

    綜上所述，5月份國產礦價格在以成本為主的多種因素影響下，繼續下跌的空間極小，但受宏觀經濟局勢以及進口礦價格的影響，大幅上漲的可能性也不大，預計將維持窄幅震蕩的格局。