由《中國經濟周刊》、中國經濟研究院聯合研究并發布的“我國23個省份‘土地財政依賴度’排名報告”顯示，北京土地償債總額位居全國第一，浙江則居土地償債依賴度全國第一。在23個省份中，土地償債依賴度超過50%的有6個省份，分別是浙江、天津、福建、海南、重慶和北京。其中，浙江省高達66.27%。

　　值得注意的是，在這份報告中，浙江、廣東兩個民營經濟最為發達的地區，卻出現了基本相反的現象。浙江土地財政依賴度達到了三分之二，雄居全國首位。而廣東盡管債務規模也達到了1670億元，但是，土地財政依賴度卻只有26.99%，不足浙江一半。也就是說，沒有將債務償還完全建立在土地之上。

　　那么，為什么兩個原本經濟規模、經濟結構、所有制結構等都比較相似的地區，卻出現了基本相反的結果呢?

　　值得注意的是，廣東之所以土地財政依賴度較低，一個十分重要的原因，就是實體經濟發達，特別是制造業興旺。以制造業為主體的實體經濟，始終是廣東經濟發展的依賴路徑、依賴主體，土地財政只不過是經濟社會發展的一種補充。也正因為如此，土地財政沒有對廣東的實體經濟產生沖擊，實體經濟也沒有因為土地財政而被邊緣化。資本逃離實體產業的現象，在廣東并不明顯。廣東的實體產業，沒有像其他地區一樣出現“空心化”現象。

　　相反，從浙江省近年來的實際情況來看，就大不一樣了。以溫州為代表的民營經濟先鋒城市，在短期利益和眼前利益的驅動下，都將房地產當作了城市的支柱產業、主導產業，大搞城市拆遷，大興土木，大幅抬高城市地價和房價。同時，也因為房地產領域賺錢太容易，導致大量資本撤離了實體經濟，實體產業“空心化”的現象十分嚴重。甚至出現了諸如丈夫搞實業不如妻子炒幾套房賺的錢多的怪現象。

　　土地財政依賴度過高，也從一個側面反映了實體經濟發展面臨的嚴峻形勢。因為，如果地方政府不對土地財政過度依賴，就會通過發展實體經濟培植稅源，實體經濟就不會被邊緣化。反之，實體經濟的健康發展，也會對社會資源的有效利用產生積極而重要的作用。

　　由于地方政府過度依賴土地財政，導致實體經濟發展被邊緣化，不僅政府負債出現了大幅上升的現象，社會資源的利用效率也出現了大幅下降的問題。如銀行信貸資金，就因為過多滯留于房地產、城市建設項目等非生產性固定資產項目，而使得流動性極差，導致M2超過了110萬億元，卻連續發生“錢荒”問題。

　　從此次全球金融危機的情況來看，凡是重視實體經濟、特別是制造業發展的國家，都沒有受到金融危機的嚴重影響，如德國。反之，則損失慘重，影響巨大。

　　雖然中國在金融危機中，依靠整體優勢頂住了壓力，沒有出現嚴重的經濟問題。但是，實體經濟被邊緣化帶來的問題，也在此次金融危機中得到了充分暴露，經濟持續下行的格局到目前為止也沒有明顯改變，以至于還得采用經濟刺激政策。就算不進行大規模的政府投資，地方政府的投資依賴癥和饑渴癥依然十分嚴重。