2014年3月中采鋼鐵行業PMI回升至42.20,但連續七個月處在榮枯線下。從分項指標來看,新訂單指數出現明顯回升,而庫存指數出現明顯下跌。2014年3月河北鋼鐵行業PMI大幅回升至47.00,但連續七個月處在收縮區間,而其新增訂單與新增出口訂單指數均大幅回升。

　　3月需求恢復未及預期,4月旺季基本面將有改善

　　2014年3月,受宏觀經濟疲軟影響,下游需求恢復不及預期。3月初期螺連連下挫反映市場悲觀氛圍濃重,而鋼市持續偏緊的資金面亦抑制鋼價反彈。雖3月行業逐步進入旺季,下游需求較2月有改善,但基本面依舊偏弱。

　　供給方面,3月鋼鐵生產PMI回升至39.70,仍處于榮枯線下。行業虧損壓力與鋼廠鋼材庫存高企制約下,鋼廠主動增產意愿不大。需求方面,受宏觀經濟疲軟影響,3月鋼鐵PMI新訂單指數雖有所回升,但仍處于榮枯線下。4月份為行業傳統旺季,需求有望繼續回升,鋼市基本面將有所改善。

　　2014年3月鋼鐵原料庫存PMI指數繼續回落,目前鋼廠原料庫存低位,伴隨需求回升,預計鋼廠將加大力度補充原料庫存。3月鋼鐵產成品庫存指數大幅回落。行業基本面進一步改善,鋼廠與社會鋼材庫存將逐步消化。

　　維持行業“持有”評級,看好油氣輸送管龍頭公司

　　2014年3月鋼鐵行業PMI絕對值止跌回升,但仍處于榮枯線下。從供給端來看,鋼廠鋼材庫存高企,行業虧損壓力依舊,鋼廠主動增產意愿不大;從需求端來看,3月鋼鐵PMI新訂單指數止跌回升,但仍處收縮區間,這反映鋼市在內需有所回升,但恢復未及預期。而新出口訂單指數小幅下跌,鋼材出口維持高位面臨變數。4月行業進入旺季,鋼市需求將有所改善。

　　3月份中下旬下游需求逐步啟動,4月份進入傳統旺季,需求有望繼續環比回升,鋼廠和經銷商庫存將逐步消化,基本面將有所好轉。看好油氣輸送管龍頭公司和業績高、估值低的鋼鐵公司。廣發鋼鐵組合及比例:久立特材(40%)、玉龍股份(30%)、金洲管道(10%)、大冶特鋼(10%)、寶鋼股份(10%)。