今年上半年，港口市場煤價格保持相對高位運行，最高時，三月初，煤價曾經達到過643元/噸;最低時，二月初，港口煤價585元/噸。大部分時間，港口煤價在600元/噸以上運行。

而下半年，煤炭市場形勢急轉直下，在高庫存的情況下，用戶無力大量采購現貨。從7月中旬開始，一直到年底，煤價始終在600元/噸以下運行;尤其國慶過后，煤價從587元/噸一路下跌，直到年底，回歸至綠色區域570元/噸以下運行。今年11、12月份，正值冬季用煤高峰，煤價持續不振，保持在549-558元/噸之間徘徊。為何下半年煤價跌跌不休，市場持續不振呢?

1.電廠庫存過高。

從7月份到12月份，電廠庫存一直保持高位，可用天數20天以上。即使在經歷了連續多天的港口塌垛、鐵路和港口設備故障，以及大雨封航等因素影響之下，下游用戶拉運補庫也不積極，港口煤價紋絲不動。

2.清潔能源占比提高。

外購電增加，水電和特高壓發力，沿海電廠壓力減弱。華東各省市均通過提高外來電占比，燃機替代，提升新能源裝機容量和新能源發電占比等方式，壓減了東部地區煤炭消費數量。1-10月份，全國水電發電量同比增加6.5%，火電發電量同比僅增長1.1%;浙江、上海、廣東外來電占比分別達到29.1、50.7、31.3%。

3.長協煤兌現率提高。

上游先進產能釋放，山西、內蒙古等主要發煤企業增加生產和發運，市場供應總體寬松，國內產量加上進口量，大于煤炭消費量，中長期合同的履約率在90%以上。能夠帶動市場煤價上漲的水泥、化工等行業也在增加長協煤和進口煤的采購數量，拉運市場煤數量相對很少;因此，即使水泥等行業需求回升，也無助煤價上漲。

4.上游生產和鐵路、港口發運正常，先進產能釋放。

今年，上游煤礦先進產能加快釋放，原煤產量增加，鐵路、港口新增煤炭運能，沿海煤炭運輸更加寬松，煤炭能夠及時送達到用戶手中。除此之外，鐵路直達到沿海、沿江地區的煤炭發運量也在增加。今年，即使在用煤旺季(冬季和夏季)，下游用戶也不缺煤，始終保持高庫存狀態，遏制了煤價上漲。

5.進口煤過高。

今年上半年，我國共進口煤炭1.54億噸，同比僅增加830萬噸，增量很少;預計今年下半年，我國進口煤1.64億噸，比上半年多1000萬噸;由于去年下半年基數低，今年下半年同比去年下半年多進口1995萬噸。此外，今年下半年，電廠庫存比上半年高很多;因此，下半年進口煤影響更大一些。尤其三季度，進口煤暴增，月均進口煤多達3203萬噸，造成國內市場供大于求壓力加大，電廠庫存保持在高位。

6.用戶高庫存壓煤價，對現貨采購減少。

用戶憑借高位的庫存，打壓煤價，促使全年尤其下半年，煤價低位運行。下半年，港口市場煤價格保持在550-570元/噸之間波動;即使出現小幅反彈，也僅僅是象征性的抵抗式反彈，上漲幅度很小。即便從10月份開始，電廠日耗好于去年很多，但無濟于事;在電廠高庫存的壓制下，市場煤供需兩弱，煤價繼續低位運行。