過去的一年，對鋰電池產業鏈企業來說是頗為艱難，補貼退坡、降本壓力大、資金鏈緊張，不少企業在陣痛中掙扎求生。截止到2月8日，杉杉股份、容百科技、當升科技、天賜材料、華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、洛陽鉬業、新綸科技、天齊鋰業、永興材料、贛鋒鋰業、恩捷股份、星源材質等鋰電池材料企業都已發布2019年業績預告，而業績下滑是普遍的關鍵詞。

雖說2019年國內動力電池裝機量實現了逆勢增長，但是不少正極材料企業業績卻都不甚理想。杉杉股份預計2019年實現歸屬母公司凈利潤2.39億-2.85億元，與上年同期相比將減少8.3億-8.76億元，同比減少74%-79%。對于本次業績預減的原因，杉杉股份表示公司鋰電池正極材料業務經營業績同比下降。

實際上，受2019年我國新能源汽車財政補貼政策退坡、汽車行業整體銷售狀況持續不佳的影響，部分整車及動力電池廠商的資金周轉出現壓力，一些正極材料企業因客戶未能按約支付貨款，大幅增加計提對其應收賬款的壞賬準備，對企業的經營業績產生不利影響。

比較典型的是2019年在科創板上市的容百科技，該公司預計2019年實現歸屬于母公司凈利潤為8000萬-1.2億元，同比減少43.63%-62.42%;預計歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益的凈利潤5439萬-9439萬元，同比減少53.44%-73.17%。此外，根據另一家材料龍頭企業當升科技發布的業績預告，預計2019年虧損2.05億-2.1億元，主要原因也提到了計提應收賬款壞賬損失。

頗值得玩味的是，主營業務為電解液的天賜材料預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為1200萬-1800萬元，較去年同期下降96.06%-97.37%。該公司表示，2019年電解液市場價格趨于穩定，公司電解液銷量較去年同期明顯提升，毛利率提升明顯，業務收入及利潤同比獲得了較大幅度的增長。但是，公司正極基礎材料及正極材料業務表現不佳，正極基礎材料(選礦業務)相關產品市場價格下行，由此拖累公司業績。這么看來，2019年涉及正極材料的業務行情確實不太好。

眾所周知，鈷是目前三元電池的核心材料，2019年由于市場環境變化，鈷產品價格較2018年同期相比大幅度下降，價格的下降削弱了不少以鈷產品為主要經營業務企業的盈利能力。華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、洛陽鉬業等鈷巨頭2019年都出現了業績下滑。

其中，華友鈷業在財報中提到，2019 年四氧化三鈷(73.5%)年度均價同比下跌51.9%至192.3元/公斤;硫酸鈷(20%)年度均價同比下跌50.7%至5.1 萬元/噸;除此之外，氧化鈷(72%)、碳酸鈷(46%)的年度均價分別同比下跌50.1%、51.9%。2019 年鈷產品價格同比降幅較大，大部分在50%的跌幅以上，致使公司鈷產品盈利下滑。

從數據上來看，華友鈷業預計2019年實現歸母凈利潤0.8億-2.3億元，同比下降85%-95%;預計扣非歸母凈利0.4億-1.9億元，同比下降87%-97%。寒銳鈷業預計2019年實現歸母凈利潤1000萬-1500萬元，同比下滑97.88%-98.59%。盛屯礦業預計2019年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少6025.66萬-1.10億元，同比減少14%-26%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將減少5621.56萬-1.06億元，同比減少20%到37%。洛陽鉬業預計2019年實現歸屬于上市公司股東凈利潤預計區間為17.00億-20.00億元，同比下降56.86%-63.33%;預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比下降69.30%-84.65%�？梢�，2019年對鈷企來說真是流年不利。

值得注意的是，此前有業內預計2019年軟包電池裝機量將會有大幅度攀升，作為軟包電池封裝核心材料的鋁塑膜也將迎來需求爆發，但實際情況卻與預期大相徑庭。動力電池應用分會數據顯示，2019年我國實現軟包動力電池裝機量5.50GWh，同比下降28.17%。

而根據鋁塑膜生產企業新綸科技發布的2019年度業績預告修正公告，預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤750萬-1000萬元，同比下降96.68%-97.51%。新綸科技表示，由于受新能源汽車市場不利因素影響，公司鋁塑膜業務業績不及預期，比預期虧損增加1000萬-1500萬元�？磥恚�鋁塑膜企業的春天仍未到來。

在國家新能源汽車補貼退坡等不利因素影響下，2019年鋰產品市場復蘇緩慢，行業面臨多重壓力和巨大挑戰，產品銷售價格持續下滑。其中，碳酸鋰需求遭受短期不利影響，碳酸鋰價格始終高位回調，處于階段性低位。從發布的預告來看，不少鋰產品生產企業業績不如預期。

根據天齊鋰業發布的業績預告修正公告，將2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤由預盈8000萬-1.20億元，修正為虧損26億-38億元。永興材料2019年業績預告顯示，公司預計盈利3.5億-3.9億元，但同比下降0-10%。贛鋒鋰業預計2019年歸屬上市公司股東的凈利潤4.28億-5.50億元，同比變動-65.00%至-55.00%。

此外，2019年隔膜國產化率進一步提升，市場競爭進一步加劇，企業也出現了業績分化。得益于濕法鋰電池隔離膜業務的規模優勢得以發揮，濕法鋰電池隔離膜的產量和銷量持續穩定增長，恩捷股份預計2019年盈利7.76億-9.06億元，比上年同期增長49.75%-74.71%。而因隔膜產品價格下降等因素影響，星源材質預計2019年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.33億-1.67億元，同比減少25%-40%。

而到了2020年補貼退坡帶來的不利影響仍在持續，同時彌漫全國的新型冠狀病毒肺炎又給產業鏈蒙上了厚重的陰霾，2020年注定又將有一場硬仗要打，業界同仁還需同舟共濟、共渡難關。